A dell visszatérése egy részvénytársaságba

A szerkezetátalakítás és a digitális átalakulás időszakát követően, amelyben az EMC Corporation 67 milliárd dolláros felvásárlása történt 2015-ben, a Dell Technologies visszatér a nyilvános piacra. Öt évvel ezelőtt a Dell a magántulajdonba került a PC-piaccal kapcsolatos bizonytalanság miatt. A társaságnak még nem kellett erőteljesen jelen lennie a felhőalapú számítástechnikában, és bizonyos területeken is korlátozott számú informatikai infrastruktúrája volt. Amikor a Dell magántulajdonba lépett a 25 milliárd dolláros üzletről, a vállalat a befektetők helyett inkább az ügyfelek számára kellett koncentrálni. A Dell alapítója, Michael Dell vezérigazgatója, Carl Icahn befektető visszaváltási kísérletét követően 2013. október 29-én visszanyerte a társaság irányítását.

"Ma a Dell egy izgalmas új fejezetbe lép, mint magánvállalkozás" - mondta Dell aznap a nyilatkozatában. "110 000 csapattagunk világszerte 100% -ban ügyfeleinkre koncentrál és agresszív módon hajtják végre hosszú távú stratégiánkat az érdekük érdekében." Abban az időben azt mondta a Dell alkalmazottak konferenciatermének: "Nagyszerű itt lenni, és nem kell bemutatnom neked Carl Icahn-t."

A Dell-üzlet anatómiája

A 2018. július 2-án bejelentett 21, 7 milliárd dolláros üzlet során a Dell cseréli egy DVMT nevű V. osztályú nyomkövetési részvényt, amely figyelemmel kíséri a VMware teljesítményét egy új törzsrészvényosztályra, az úgynevezett Dell Technologies C osztályú részvényre. A társaság az V. osztályú törzsrészvényt 1, 3665 részvényre cseréli a Dell Technologies C osztályú törzsrészvényre. Az V. osztályú részvények 109 dollárra kerülnek részvényenként. Az ügylet 2018 negyedik negyedévében zárul le, és az V. osztályú részvényesek jóváhagyásától függ. A Dell 21, 4 milliárd dollár bevételt generált 2018 első negyedévében, ami 19% -kal növekszik az előző év azonos időszakához képest.

Az Silver Lake Partners, a magántőke-társaság, amely megszerezte a Dell részesedését, amikor a társaság 2013-ban magántulajdonba került, továbbra is fenntartja ugyanazt a részesedését a Dell-ben. Egon Durban, a Silver Lake Partners ügyvezetõ partnere és ügyvezetõ igazgatója kijelentette, hogy az üzlet stratégiai helyzetben tartja a Dell-et, hogy teljes mértékben kihasználhassa a felmerülõ technológiai trendek, például a tárgyak internete (IoT), a mesterséges intelligencia új korszakának lehetõségeit. (AI), gépi tanulás (ML), 5G, felhőalapú számítástechnika és mobilitás."

A befektetési elemzőkkel 2018. július 2-án folytatott felhívásban a Dell azzal dicsekedett, hogy társasága 21 egyenes negyedévre növelte a PC-k részesedését, és bevételt generál e kategóriába, valamint az x86 szerverekbe. Ezenkívül a 2019-es pénzügyi év első negyedévében elmondta, hogy a társaság nem általánosan elfogadott számviteli elveinek (GAAP) árbevétele 17 százalékkal nőtt az előző év azonos időszakához képest, ami a cég legmagasabb pontja a negyedéves növekedéshez képest 2011 óta.

"Tudod, a jövedelmek növekedtek, erős kettős számjegy, és ez a tőkeszerkezet egyszerűsítéséről és az általunk létrehozott értéknek a részvényeseknek való kitettségére vonatkozik" - mondta a Dell a CNBC-nek július 2-án. A Dell a Dell Technologies törzsrészvényeinek 72 százalékát birtokolja, és a Silver Lake Partners 24% -ot birtokol.

"Megkönnyíti a Dell számára, hogy nyilvánossá váljon, és éljen annak előnyeivel, hogy állami részvénytársaságként működik állami tőkével, de ezáltal lehetővé teszi a Michael és Silver Lake nagyfokú ellenőrzését" - mondta J. Craig Lowery, A Gartner Research Cloud szolgáltatók kutatási igazgatója és a Dell volt ügyvezetője.

Miért készítette a Dell az üzletet?

A vállalat elutasította a Dell ügyvezetõ részére a cikk rendelkezésre bocsátását. A július 2-i felhívásban azonban a Dell kijelentette, hogy a nyilvános megjelenés egy módja annak, hogy egyszerűsítse a vállalat szerkezetét, és nagyobb rugalmasságot biztosítson az üzlet számára. Ez a válasz volt a Shannon Cross elemzője és a Cross Research tulajdonosa kérdésére.

"Mint tudod, ez év elején elindítottuk ezt a folyamatot, megvizsgáltuk a különféle alternatívákat, és arra a következtetésre jutottunk, hogy ez egy nagyszerű módja annak, hogy ne csak egyszerűsítse a szerkezetet, hanem rugalmasságot teremtsen nekünk, és felfedje a nagyszerű vállalkozásokat, amelyek itt vannak a nyilvános piacokon "- mondta Dell.

Tom Sweet, a Dell pénzügyi vezérigazgatója elmondta, hogy a vállalat tervezi egyszerűsíteni a termékcsalád útitervét a tárolási és adatvédelmi megoldások számára. A Dell az EMC megvásárlását követően konszolidálja tárolási kínálatát, és rendkívül óriási gyártója a hálózati csatlakoztatású tároló (NAS) eszközöknek és más adatközponti infrastruktúrának.

Az EMC üzleti vállalkozásainak - ideértve a Pivotalot, az RSA-t, a Virtustream-et és a VMware-t - a Dell Technologies portfólióba történő sikeres integrációja után jó alkalom volt a nyilvános megjelenésre. "És azt gondolom, hogy a nyilvános piacra való visszatérés ütemezése az EMC-megállapodás integrációjának végrehajtásán alapul. Nagyon jól ment" - mondta Gartner's Lowery. "Az EMC portfóliójának értéke, valamint a VMware és az összes többi olyan társaság szinergiája, amelyek az EMC portfólióba kerülnek, összhangban állnak a Dell-lel, ez mind valóságosnak bizonyult."

Az EMC egyesülését követően a Dell Technologies megfizette az adósságot, és eladta a Dell Services és szoftver üzletágait, ideértve a Quest Software és a SonicWall társaságot is. "Elkezdtek néhány kisebb üzletág értékesítését, és jó működési nyereséggel és cash flow-val voltak. Rendszeresen fizettek adósságot, és nagy részekben fizetették ki" - mondta Roger Kay, az Endpoint piackutató cég alapítója és elnöke. Technology Associates. "Meghaladták a tranzakció kockázatos részét, és most már elég stabil helyzetben vannak.

"Talán itt az ideje, hogy visszatérjünk a nyilvános piacra" - folytatta Kay. "Nem egészen magyarázza, miért volt az, hogy Michael miért volt olyan boldog, hogy magánszereplővé vált, és miért is örül annak, hogy ismét nyilvános lesz. Arra számítom, hogy azért van, mert személyesen keresett pénzt, és ez a válasz a kérdésre."

Az elemzők szerint a Trump kormányának 2017. évi adójogszabálya, az adócsökkentésről és munkahelyről szóló törvény (TCJA) tényező volt az üzlet megvalósításában.

"A néhány hónappal ezelőtt végrehajtott republikánus adóterv olyan rendelkezéseket tartalmazott, amelyek csökkentik vagy kiküszöbölték a vállalatok képességét levonni a kölcsönökből és adósságokból fizetett kamatot" - mondta Charles King, a Pund-IT elnöke és fő elemzője. "Ez közvetlenül érinti a Dell-et, annak ellenére, hogy az EMC megvásárlásához vállalt adósság jelentős részét megfizette."

Ezenkívül az üzlet az ipari bennfentesek szerint pozícióba helyezi a Dell-t a jövőbeni akvizíciók miatt. "Amint a Dell nyilvánosságra kerül, valószínűleg több összefonódást és felvásárlást fog folytatni" - mondta Gartner's Lowery. "Szóval azt várom, hogy látni fogják őket, hogy felrázják a piacot, és elkezdenek célokat keresni."

Mit jelent az ügyfelek számára

Az üzlet valószínűleg a Dell-et ugyanazon hosszú távú növekedési tervre és teljes körű termékstratégiára összpontosítja, amely a társaság magántulajdonában volt, jelentette. A teljes infrastruktúra-kezelő eszközökkel és a hatékony infrastruktúra-kezelési eszközökkel kínálva a társaság azt állítja, hogy elég erősen pozícionálódik ahhoz, hogy az ügyfelek kiszolgálásának marketing szlogenjét "a szélektől a magig és a felhőig" készítse.

A Dell, a Lenovoval együtt, egyike annak a két alapvető szintű informatikai szolgáltatónak, amelyek ilyen típusú átfogó stratégiát alkalmaznak, de a nyilvánosság befolyásolja a Dell ügyfeleit? "Nem hiszem, hogy az ügyfelek azonnali változást fognak látni" - mondta Lowery. "Úgy gondolom, hogy hosszú távon javítja a dolgokat számukra, mert a Dell felé halad azon a téren, hogy tovább bővítse képességeit, termékeit és szolgáltatásait."

Az igazi változás az, hogy a Dell hogyan összpontosított ügyfeleire, amikor a vállalat magánkézbe került - mondta az Endpoint's Kay. "Amikor a Dell kevesebb választókerületre tudott összpontosítani, ahelyett, hogy figyelmet fordított volna a befektetőkre, mindkét szemét az ügyfelekre összpontosíthatta volna, és így is" - mondta Kay. Nem várja el, hogy ez az ügyfelekre való összpontosítás megváltozik, miután a Dell nyilvánosságra kerül.

Mit jelent a megállapodás a VMware számára

Az üzlet keretében az VMware, amely a mobil eszközkezelő (MDM) AirWatch céget birtokolja, független marad, külön, nyilvánosan forgalmazott társaságként, a Dell a VMware törzsrészvényének 81 százalékát birtokolja.

"Ez az ügylet egyszerűsíti tőkeszerkezetünket, miközben fenntartja a VMware függetlenségét" - mondta Tom Sweet, a Dell pénzügyi vezérigazgatója a július 2-i felhívásban. Sweet kifejtette, hogy ha hagyja, hogy a VMware fenntartsa a saját valutáját a piacon, és a pénzügyi rugalmasság, segíthet a tehetség toborzása a virtualizációs szoftvercég számára, amely a szoftver által meghatározott IT infrastruktúrára szakosodott.

A Dell a VMware-ben való részesedése révén továbbra is befektet a szoftver által meghatározott technológiába - mondta a Dell. A szoftver által definiált architektúrán keresztül a szoftverréteg nem csak a felügyeleti funkciókat irányítja, hanem közvetlenül irányítja az adatközpont számítási, hálózati és tárolási infrastruktúráját ugyanazon a virtuális rétegen. Ez nem csak a költségeket és a megvalósítás előnyeit képviseli, hanem egy új szintű reagálási időt is, ha a nagyobb vállalkozás igényei hirtelen megváltoznak.

"A Dell bejelentése előtt spekulációk folytak, amelyek szerint a Dell és a VMware egyetlen entitásba egyesülhet" - mondta a Pund-IT királya. "Úgy tűnik, hogy nincs az asztalon."

Előrelépés nagy változások nélkül

A Dell azt tervezi, hogy továbbra is növekszik a multi-cloud kezelése, alkalmazásfejlesztése és adatelemzés területén. Az elemzők szerint a nyilvánosságra hozatali tervek rövid távon nem vezetnek nagy változásokhoz a termékstratégiában.

"Nem hiszem, hogy ennek bármilyen köze lesz a mérleg eszközoldalához" - mondta Kay Endpoint's. "A projekt stratégiája, céljai, az összes cucc ugyanaz."

A Pund-IT királya egyetértett abban, hogy a Dell valószínűleg rövid távon nem fog bevezetni jelentős változásokat adatközpont-központú termékeiben és szolgáltatásaiban. "Ez azonban valószínűleg megváltozik, amikor a feltörekvő technológiák, mint például az IoT és az AI, éretté válnak" - mondta. "A Dell megfelelő helyzetben van ahhoz, hogy kihasználja ezeket a lehetőségeket."

Válaszként egy kérdésre, amely szerint a nyilvánosságra hozatal után megváltozik-e menedzsment, Dell kijelentette, hogy nem tervez változtatásokat az irányítási stratégiában.

"Az egyszerű válasz az, hogy nem várunk változást" - mondta Dell. "Azt hiszem, ha az elmúlt öt évre tekintünk, akkor következetesen fektetünk be a növekedésbe, és ez működik. Megalapozott, erőteljes részesedésnövekedést kaptunk üzleti tevékenységeink között. És ezt szándékozunk folytatni."