Videó: Ratchet & Clank PS4 Прохождение На Русском #1 — ПОЧТИ МУЛЬТИК (November 2024)
A tömegfinanszírozású forradalom rajtunk áll. A Szabályozásfinanszírozás, amely CF CF-ként is ismert (Reg CF), hivatalosan nyitva áll az induló vállalkozások számára és a kis- és középvállalkozások számára. A megalapozott üzleti tervvel rendelkező vállalkozók most 100 000 és 1 millió dollár közötti bevételt szerezhetnek egy 12 hónapos időszak alatt - és nemcsak az akkreditált befektetők körében.
Ha kevesebb, mint 200 000 dollárt keres be évente, és nettó értéke 1 millió dollár alatt van, akkor korábban nem tudta biztosítani egy társaság részesedését. Vásárolhat részvényt egy már állami társaságban, vagy adományozhat egy projekthez nyilvános közösségi finanszírozási platformon, például Indiegogo vagy Kickstarter. Amikor a földszinti induló vállalkozást vásárolták vagy a társaság előzetes nyilvános részvényeinek (IPO) finanszírozási fordulóiban fektettek be, a középosztálybeli befektetők mindig kívülről néztek a kockázati tőkébe (VC). lehetőségeket.
Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) és a Pénzügyi Szabályozó Hatóság (FINRA) lehetővé teszi a befektetők számára, hogy 100 000 dollárnál kevesebb éves jövedelemmel vagy nettó vagyonnal fektessenek be a jövedelmük legfeljebb 2000 dollárját, vagyis jövedelmük 5 százalékát egy "tömegfinanszírozású kibocsátóba" vagy társaság évente; megduplázza ezt a 10% -ot azoknál a befektetőknél, akiknek éves jövedelme vagy nettó értéke meghaladja a 100 000 dollárt.
Egy nagyobb figyelmeztetés: A vállalkozók csak a Reg CF kínálatát vehetik fel, a befektetők pedig csak a FINRA által jóváhagyott közösségi finanszírozási portálokon keresztül vásárolhatnak be azokat. Számos jóváhagyást kapott, köztük a NextSeed, a SeedInvest, a StartEngine és a WeFunder, amelyek felsorolják az induló vállalkozásokat és a befektetésre nyitott helyi vállalkozásokat.
A Reg CF életbe lépésének óriási következményei vannak. A hátrányos helyzetű vállalkozók és vállalkozások új, hozzáférhető utat kapnak, amelyen keresztül valódi tőkebevonást valós befektetőkből hozhatnak létre, akik valódi részesedéssel bírnak. Ennek ellenére ez a kormány által szankcionált közösségi finanszírozás; évekig tartott a jogalkotás ideje.
Az üzleti és a befektetői oldalon alapvető fontosságú szempontok vannak, amelyeket szem előtt kell tartani, és minden lépést akadályozni kell, kezdve a SEC-nek való megfelelést és a jogi megfontolásokat a pénzügyi korlátozásokig, a szövetségi és az egyes államokbeli rendeletekig, valamint a józan ész átláthatóságáig. Beszéltünk ügyvédekkel, volt SEC alkalmazottakkal, befektetési tanácsadókkal és a tömegfinanszírozási portálok és ügynökségek vezetõivel, hogy megtudjam, pontosan mit kell tudniuk a vállalkozóknak és a befektetõknek a sikeres Reg CF ajánlatok felhozásához és a befektetési döntések megalapozásához.
Amit a vállalkozóknak tudniuk kell
A Reg CF finanszírozást kereső vállalkozások nem találnak annyira sok bonyodalmat, mint azok, akik a Reg A + ajánlatot készítik. A vállalkozóknak mégis számos pénzügyi döntésük van, és egy kormány labirintusja van, amelyeken keresztül ugrani lehet. Itt van nyolc legfontosabb szempont, amelyet figyelembe kell venni.
1. Alapvető szabályok és a C formanyomtatvány kitöltése
Jeff Koeppel, a Kirk Halpin & Associates, PA ügyvédi irodáinak tanácsadója az állami és magánvállalatok számára magántőke és adósságkibocsátásokkal, vállalatirányítással, szerződésekkel, ügyletek felépítésével, közös vállalkozásokkal, valamint egyéb vállalati és értékpapír-ügyekkel kapcsolatos tanácsadással kapcsolatban. Koeppel három évet töltött el az SEC ügyvezetõ ügyvéd-tanácsadójaként a vállalati pénzügyek osztályán. Azt mondta, hogy az üzleti vállalkozásnak elsőként ki kell töltenie és be kell nyújtania a C űrlapot a FINRA-hoz és a SEC-hez.
A C forma alapvető információkat közöl a kibocsátó üzleti és pénzügyi helyzetéről. Koeppel azt mondta, hogy különös figyelmet fordít arra, hogy nemcsak a vállalkozás tulajdonosát (tulajdonosait), hanem a tisztviselőket, igazgatókat és bárkit is birtokolja, akinek legalább 20% -os részesedése van a társaságban. Ez azt jelenti, hogy minden csendes partnernek tovább kell lépnie a C űrlapra, vagy kockáztatnia kell a SEC haragját az úton. Egyéb alapvető szabályok, amelyeket tudni kell a Reg CF kampány indítása előtt: A kampányt legalább 21 napig ki kell hirdetni, mielőtt a fordulót le lehet zárni, és a célt meg kell elérni, mielőtt bármilyen tőkét vissza lehet vonni - Crowdfunding 101.
2. Válassza bölcsen a portálját
Daniel Mulcahy, a ZacksInvest butik befektetési bank ügyvezetõ igazgatója elmondta, hogy mielõtt a FINRA által jóváhagyott Reg CF platformot választaná az ajánlata felsorolásához, meg kell vizsgálnia a portál konkrét irányelveit, az általuk kínált szolgáltatásokat és azt, hogy hogyan számítanak fel számlájukra..
"Egy finanszírozási portál átalánydíjat számíthat fel, vagy felszámíthat az emelés tervezett összege alapján" - mondta Mulcahy. "Egyéb kiegészítő szolgáltatásokat is nyújthatnak, például segítenek a könyvek és az iratok elkészítésében, promóciós videók készítésében, a közösségi média kezelésében stb. További figyelmeztetés a kibocsátók számára: A platformok érdeklődhetnek az Ön vállalata iránt, és szabályozási szempontból akkor kapják meg, amikor bármilyen szolgáltatást nyújtottak, nem pedig egy dollár bevételekor, vagy sem."
Mivel az űr egyre több Reg CF portállal lakik, és a SEC-nek és a FINRA-nak nehezebb nyomon követni őket, Mulcahy azt állította, hogy gátlástalan vagy nem ellenőrzött piacterületeket keres. Ez azonban könnyű: a portál kiválasztása előtt ellenőrizze a FINRA webhelyét.
3. Nincs üres ellenőrzés
Koeppel elmondta, hogy a Reg CF szabályai tiltják a tömegfinanszírozás igénybevételét az „üres csekk” cégeknél, amelyek kifejezett cél nélküli felvásárlást keresnek az üzleti tervükben meghatározott alapokhoz. Az üzleti terv kitöltésekor Koeppel azt mondta, hogy a vállalkozóknak a lehető legteljesebbnek kell lenniük a "Bevétel felhasználása" szakaszban.
"Ügyvédként mindig folytatjuk ezeket a kreatív feszültség-megbeszéléseket a társaságokkal, mert általában hajlandóak sok információt közzétenni üzleti tevékenységükről - üzleti titkok, kockázati tényezők" - mondta Koeppel. "Az IPO-hoz hasonló érv az, hogy hogyan fognak eladni egy részvényt, ha beismerik, hogy mennyire kockázatos az ügylet? Ügyvéd szempontjából: minél konkrétabb kaphat, annál jobb lesz. lenni."
4. A tudatállapotról szóló rendeletek
Koeppel szerint az államok nagyon idegesek a kormány által szankcionált tőkefinanszírozás miatt. Számos állam, köztük Indiana és Michigan, a FINRA és a SEC rendeletek mellett kiadta saját iránymutatásait a Reg CF-ről, és a legtöbb állambiztonsági bizottság az Észak-amerikai Értékpapír-adminisztrátorok Szövetségének (NASAA) útmutatásait is felhasználja.
"Az államok továbbra is engedélyezhetik a tömegfinanszírozást a felülvizsgálat és a csalás tekintetében" - mondta Koeppel. "Forrásoktól függően egyes államok nagyon óvatosan fogják megvizsgálni ezeket az ajánlatokat. A kibocsátók néha elfelejtik, hogy a szabályozásnak két szintje van."
5. Vigyázz a „rossz szereplőkre”
Egy induló vállalkozáshoz kapcsolódó úgynevezett "rossz szereplők" kizárhatják az üzletet a Reg CF-től - magyarázta Koeppel. A rossz színész pénzügyi meghatározása szerepel a SEC D rendeletében, és nemcsak az igazgatókra, tisztviselőkre, az ügyvezető tagokra és a vállalkozás teljes vagy részleges tulajdonosaira vonatkozik, hanem a kibocsátóval kapcsolatos „promóterekre” is, bármilyen minőségben a vállalkozás időpontjában. eladás.
Ha nyilvántartásba veszik azokat a személyeket, akik részt vesznek egy kizárási eseményen - büntetőítélettel, SEC fegyelmi eljárásokkal, amelyek áruk, értékpapírok, biztosítási ügyletek vagy banki ügyletek körül forognak, - a SEC kizárhatja az üzleti vállalkozás Reg CF ajánlatát.
"A SEC nézetében a Reg CF hasonlóan foglalkozik azzal, ahogyan a penny készleteket tekintik meg, ahol vannak ezek a" pump-and-dump "üzletek, amelyek ezeket a nagy promóciós cikkeket írják" - mondta Koeppel. "A SEC aggódik amiatt, hogy egy pennyes részvény helyzetbe kerül, ezért a rendeletek kötelezővé teszik a promótereket."
6. Reklám és marketing korlátozások
A Reg A + kínálatától eltérően az online marketing és a közösségi média hirdetése vagy a Reg CF kínálatának promóciója rendkívül korlátozott. A Végleges III. Cím szabályai szerint a hirdetési értesítés csak az ajánlatok részleteit, a közösségi finanszírozási portál nevét és a vállalkozás rövid leírását tartalmazhatja.
"A közösségi médiában a kibocsátó korlátozódik annak megosztására, amely egy" sírkő "nyilatkozatnak felel meg, amely szerint ajánlatot hajtanak végre, az ajánlat feltételeit, valamint tényleges információt jogi személyiségükről és üzleti vállalkozásukról." - mondta Darren Marble, a digital vezérigazgatója. a CrowdfundX marketing ügynökség, amely a Reg A + kínálatát hirdeti. "Nincs hely semmilyen történetnek, színnek vagy érzelemnek. Ezt az információt csak a közösségi finanszírozási portálon vagy a bróker-kereskedő webhelyen lehet közölni."
"Arra számítunk, hogy sok tévedés tapasztalható meg abban, ahogyan a kibocsátók május 16-tól kezdve értékesítik a szabályozási közösségi finanszírozási ajánlataikat" - folytatta Marble. "Hacsak egy kibocsátó nem dolgozik egy tapasztalt közösségi finanszírozású ügyvéddel, valószínűleg nem tudják, hogy bizonyos tevékenységek azt eredményezhetik, hogy a SEC megakadályozza az ajánlatokat. A hozzáértő kibocsátóknak konzultálniuk kell egy ügyvéddel, mielőtt megpróbálnák eladni ajánlatát vagy beszélgetni a sajtóval."
Marble szerint a CrowdfundX „várjon és nézz” megközelítést alkalmaz a Reg CF-mel, és úgy dönt, hogy egyelőre kizárólag a Reg A + kínálatára koncentrál (amely nem korlátozza a digitális marketing tevékenységeit). Rod Turner, a Reg A + piactér, a Manhattan Street Capital vezérigazgatója elmondta, hogy ugyanezt a megközelítést alkalmazza, de úgy véli, hogy van némi mozgásterem a III. Címben foglalt korlátozó hirdetési és marketing záradékokkal.
"A SEC jó munkát végzett a szabályok gyakorlati megvalósításáért a korábbi tervezetekhez képest" - mondta Turner. "A kezdeti értelmezés szerint a vállalatok nem engedhetik meg maguknak, hogy egy adott platformon kívül megfelelő módon értékesítsék magukat. De a SEC kibővítette a vállalati marketing korlátozásait azzal, hogy világossá tette, hogy egy vállalat valóban nagyon rugalmasan magyarázhatja üzleti tevékenységét az üzleti rövid leírásban..”
7. Nincs "A vizek tesztelése"
A Reg A + egyik kulcsfontosságú eleme a „Vízvizsgálás” rendelkezés, amely lehetővé teszi a kibocsátók számára, hogy előzetesen piacra dobják ajánlatát, hogy felmérjék a kamatot és lendületet teremtsenek. A Reg CF azonban nem tartalmazza ugyanazt a rendelkezést.
Vállalati és értékpapír-ügyvéd Sara Hanks a Crowdcheck vezérigazgatója, az online finanszírozást és befektetést átvilágító, átvilágító és megfelelőségi vállalkozás. Hanks tapasztalattal rendelkezik számos ügyvédi irodában, valamint a SEC-ben is, és cége átvilágítási és megfelelőségi jelentést készít mind a Reg CF, mind a Reg A + ajánlatokra. Hanks szerint zavaró kérdés, hogy hiányzik a „Vizeket tesztelni” rendelkezés a Reg CF-ben, amelyet a vállalkozásoknak tudatában kell tartaniuk, különösen, ha a hirdetési korlátozásokkal kombinálják.
"A CF szabályozásban az információkat csomagolják fel" - mondta Hanks. "Noha mindenféle kommunikációt felvehet a finanszírozási portál webhelyére, a platformon kívül alig mondhat el valamit, kivéve:" A finanszírozási portálon megismerheti ezt az üzletet. " Noha ennek nagyon jó közrendi oka van (van egy olyan hely, ahol az emberek minden szükséges információt megszerezhetnek, egyenlő feltételek mellett), ez zavaró mind a befektetők, mind a kibocsátók számára, és ezeket a felajánlásokat tényleg nem tudja megtenni professzionális nélkül. Ezek az ajánlatok lehetnek „ügyvédi írástudók”. Nem lehetnek ügyvédmentesek. Ez egy szigorúan szabályozott iparág."
8. Ez nem olcsó
A SEC végleges III. Címének szabályai tartalmazzák a vállalkozások költségeinek becslését az 500 000 és 1 millió dollár közötti bevonásra a Reg CF révén. Beleértve a megfelelési és a közvetítői költségeket, a SEC becslései szerint egy induló vállalkozásnak előzetesen 44 000 és 94 000 dollár között kell lennie, és minden évben 3000–13 000 dollárra van szüksége az éves SEC jelentési követelmények teljesítéséhez. Ez azon területek egyike, ahol a már bevételt hozó, megalapozott középvállalatok vagy kkv-k jobban megfelelhetnek a Reg CF finanszírozásának - különösen, ha már vannak belső jogi vagy számviteli osztályuk, vagy ezek már évente elszámolják ezeket a költségeket..
Amit a befektetőknek tudniuk kell
A FINRA által jóváhagyott, közösségi finanszírozású portálok bizonyos mértékű átvilágítást végeznek az általuk felsorolt indulási és üzleti ajánlatoknál. Ugyanakkor a felelősség nagy része a befektetőkre hárul, hogy maguk ellenőrizzék a vállalatokat, mielőtt nehezen megkeresett pénzt vállalnak. Íme négy tényező, amelyet meg kell szüntetni, mielőtt a Reg CF beruházást végrehajtanák.
1. Ismét válassza bölcsen a portálját
A ZacksInvest Mulcahy, aki karrierje nagy részét önirányító befektetőkkel töltötte, elmondta, hogy elsőként kell értékelnie a portál átvilágítási irányelveit. Egy olyan mennyiségi alapú vállalkozás esetében, mint például a finanszírozási portál, kevésbé lesz ellenőrzés, mivel a platform egyre több és több ajánlatot vesz fel.
" Vedd fel a telefont, és vegye fel a kapcsolatot valakivel a portálon, és kérdezzék meg, hogy az átvilágítás milyen intézkedéseket tesz ezekre a vállalatokra" - mondta Mulcahy. "Még ha ez nem is szokásos átvilágítás, akkor az 50 ügylet kezelése, mondjuk a 50-ös ügylet meglehetősen sok erőfeszítést igényel, mivel a tömegfinanszírozási ügyletek folyamatosan forognak, és a weboldalon lévő információknak meg kell változniuk. A portálok nem mindig fogják észrevenni, hogy ki áll a platformon., így a befektetőknek meg kell győződniük arról, hogy ez nem csak egy dicső Craigslist."
2. Fogadjon mind a zsokéra, mind a lójára
Mulcahy elmondta, hogy a III. Címben zsúfolt alapú vállalkozások gyakorlati tapasztalatlan vezetéssel rendelkeznek. Azt mondta, hogy a beruházás nem csupán egy nagyszerű ötletbe vagy nagyszerű termékbe történő beruházás, hanem a vállalkozást vezető vállalkozó jóváhagyása.
"Azt mondom a befektetőknek, hogy minél nagyobb a kockázata, annál inkább a" vásárló vigyázz "kifejezés jelenik meg" - mondta Mulcahy. "A menedzsment értékelése fontosabbá válik, mint valaha. Tudjon meg mindent a társaságról, amennyit csak tudsz, és természetesen jobb, ha ismeri az embereket és bízhat benne, vagy ha múltbeli tapasztalataik vannak." Sokszor, amikor egy induló vállalkozásba fektet be, a zsokéra fogad."
3. Végezze el az átvilágítását
Koeppel szerint a SEC és az állampapírok biztosai attól tartanak, hogy a befektetők pénzt tesznek bizonyítatlan vagy csalárd közösségi finanszírozási kampányokba, aggódnak amiatt, hogy egyelőre nincs SEC vagy állami szabályozási felülvizsgálati eljárás az egyes Reg CF ajánlatokra. Nincsenek olyan professzionális közvetítők, mint például ügyvédi irodák, könyvelő cégek vagy befektetési bankok, amelyek a befektetők számára átvilágítást végeznének.
"A befektető feladata, hogy minél többet megtudjon arról a társaságról, amely pénzt kér" - mondta Koeppel. "Ezen túlmenően, ha egy befektető megvásárolja a biztosítékot, akkor legalább egy évig meg kell tartania azt, kivéve, ha csak bizonyos személyeknek vagy szervezeteknek adható el. Ezenkívül a társaság csak akkor folytathatja a kommunikációt a befektetővel, amíg éves jelentését a következő címen nyújtja be: pénzügyi év végére, így a befektető akár 12 hónapig is sötétben lehet."
4. Kérdezze meg a kormányt
Ha kétségei vannak, kérdezze meg a kormányt. A FINRA-nak egy teljes GYIK oldala van, amely tanácsokkal látja el a Reg CF befektetőit a szabályokról, akik befektethetnek, hogyan kell csinálni, és tippeket tartanak szem előtt.
